当听说此事后，扈从统制苗傅和威州刺史刘正彦两人认为自己功劳很大，不满意王渊得到皇帝的提拔，对诸将说道：“汝辈使天下颠沛至此，犹敢尔耶”。
威州刺史刘正彦虽是王渊提拔的，却也是不满王渊征召他的士兵，两人便在军中散播士兵不满的情绪，由于军中大多是华北人，也厌恶宦官，因此得到很多人响应。
苗傅与幕僚王世修及王钧甫、张逵、马柔吉率领的赤心军议定，主张先杀死王渊，再除去宦官。于是，他们告知王渊临安县境有盗贼，希望王渊同意他们出动部队。
这时，宦官康履的侍从得到密报，恰好有一张疑似欲兵变造反文书，上头有“统制官田押，统制官金押”的签名字眼，田就是苗，金就是刘的代号，康履密报赵构，赵构要他找来宰相朱胜非，并使他通知王渊，康履表示，苗傅等人近来聚集在天竺寺附近。
康履等人知道他们的企图，并告知王渊苗刘所谓“郊外有贼”是要借口让士兵出外，于是当晚王渊埋伏五百精兵在天竺寺外，城中惊慌，居民皆闭门不敢出入。
3月26日是宋神宗忌日，文武百官行香祭祀。事后，百官入朝听朝廷任命刘光世为检校太尉、殿前都指挥例的宣制。苗傅和刘正彦命令王世修在城北桥下埋伏兵士，等王渊退朝后，将其拖下马，宣称他交结宦官谋反，刘正彦将其亲手杀死，随后包围康履住处，开始大肆捕杀宦官，并挂着王渊首级。
随后，率军进围皇宫，兵临城下，这时赵构得到叛乱的消息，守卫宫门的中军统制吴湛和叛军私通，引导苗傅的手下进城，高喊“苗傅不负国，只为天下除害。”
宋高宗赵构神色凝重，在行宫之内来回踱步。此时，杭州知州康允之焦急地求见。
“陛下，杭州城如今局势危急，叛贼煽动民众，军心民心浮动。臣恳请陛下登上城楼，以安军民之心，否则叛乱难以平息！”
康允之跪地抱拳，声音急切。赵构眉头紧皱，“朕若登上城楼，万一有刺客前来行刺，如何是好？”康允之抬起头，目光坚定说道：“陛下，臣等必以性命护陛下周全。如今唯有陛下现身，方能稳定局势。”
赵构犹豫再三，最终是点了点头。
众人簇拥着赵构登上城楼。站在城楼下，看到人群混乱，皇帝的心情十分紧张。
“皇帝来了！皇帝来了！”有人高呼。
人群渐渐安静下来，目光纷纷投向城楼之上的赵构。赵构望着下方的百姓，高声说道：“朕与尔等同在，定会保杭州太平！”
此时，人群中突然冲出一彪形大汉，手持利刃，直冲向赵构。康允之眼疾手快，吩咐卫士拔剑挡在赵构身前。
“快护驾！护驾！”康允之上前喊着。
经过一番激烈的缠斗，刺客终于被宫廷卫士拿下，赵构的脸色顿时不好。
康允之说道：“陛下受惊了，幸得无事。”赵构说道：“康允之，这便是你说的安定？”康允之跪地请罪，“陛下恕罪，臣万死难辞其咎。”当众人以为局势得到控制，远处又传来喊杀声，原来是另一股叛军趁乱杀来。
接着，叛军杀入杭州城，城中陷入更大混乱之中。“陛下，你快走！”康允之拉着赵构往回退走。然而，退路已经被叛军截断。
赵构说道：“难道朕要命丧于此？”
康允之挺身而出，“陛下请放心，臣就算拼了这条命，也会保护陛下周全！”